ジャパンマネー国内還流せず、日銀政策がネックに－マクロ分析

  日本銀行による金融政策の先行き不透明感と日本国債の利回り低迷から、国内の機関投資家は今年、資金を日本に戻さず、海外にとどまる可能性がある。
　日本の対外純資産残高は世界最大で、日銀への不透明感は米国やオーストラリア、ブラジルなどさまざまな市場に波及している。
世界金融危機の直後でさえ、日本の投資家は本国送還をしなかったと指摘した。
外国株式への資金流出入は、債券に比べればごくわずかだった。
USIsTopDestinationforBondFlowsbyFarSources:Bloomberg,BankofJapan,MinistryofFinanceNOTE:ThefiguresareannualizedsumsofmonthlydatauptoNovember　　日本の国際収支データには誰が、何を買ったかの内訳は開示されていない。
エコノミストは、日銀がいずれ政策を調整すると予想しており、銀行は昨年、過去7年間で最大となる日本国債の売却を行い、主要な投資家の中で唯一売り越しに転じた。
日本の国債利回りは世界の主要市場の中で最も低く、キャピタルゲインを得る余地はほとんどない。
（4段落以降にストラテジストの見解は彼自身のものであり、投資アドバイスを意図したものではありません。