【コラム】ＦＲＢのインフレ対応は不十分、再考が必要－ダドリー

あまり認められていないが、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の仕事は「r*（Ｒスター）」あるいは中立の短期金利という捉えどころのない数字を追いかけることだ。
　Ｒスターは直接観測できるものではない。
まず、短期金利の影響は長期金利、株価、信用スプレッドなど他の金融現象に左右され、そのどれもがそれぞれかなり異なる。
例えば、今は人工知能（ＡＩ）に投資の波が押し寄せている。
　それでもＲスターは無視できないほど重要だ。
Ｒスターを推計する正式な経済モデルでは、新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）後の経済環境の変化をすぐに取り組みが示しているように、近年のデータはノイズが多く、情報が少な過ぎる。
ひとつには、米経済の持続的な力強さが、金融政策がそれほど抑制的でないことを示唆している。
アトランタ連銀の予測モデル「ＧＤＰナウ」は、第2四半期の成長率を3.5％と予測している。
投資面では、バイデン政権は半導体工場からグリーン・テクノロジーまで、あらゆるものへの設備投資を急ピッチで進めており、再生可能エネルギー（風力や太陽光）は石炭や天然ガスよりもはるかに資本が集約されている。
このコラムの内容は、必ずしも編集部やブルームバーグ・エル・ピー、オーナーらの意見を反映するものではありません）原題：TheFedThinksIt’sFightingInflation.ThinkAgain:BillDudley（抜粋）ThiscolumndoesnotnecessarilyreflecttheopinionoftheeditorialboardorBloombergLPanditsowners.。