【コラム】踊るプライベートクレジット、さらにワイルドに－レン

規制強化が銀行のビジネスモデルをどう変えるか。
　資産クラスとしてのプライベートクレジットは既に1兆5000億ドル（約209兆円）規模に達し、ハイイールド社債やレバレッジドローンよりも大きくなっている。
　デットファイナンスへの多角化に熱心だった業界にとって、これは画期的な出来事だった。
それに比べ、米レバレッジドローン番付のトップに位置するバンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）の株価は低迷している。
銀行が融資基準を厳しくすれば、ノンバンクがさらに侵食する可能性もある。
　ベンチャー企業への融資について考えてみよう。
世界最大のベンチャーキャピタル（ＶＣ）ファンドを手掛けるソフトバンクグループも、プライベートクレジット市場で貸し手になる計画を進めている。
例えば、アポロが苦境にあるドイツの不動産取引には、貸し手への隠れた手厚い優遇措置が含まれていたとブルームバーグ・ニュースが報じた。
　米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が5月に公表した金融安定報告は、こうした規制当局の姿勢をよく表している。
　プライベートクレジットが、ソフトバンクＧを含め誰もが飛びつきたがる市場のブームになっていると感じる人もいるかもしれない。
例えば、5兆4000億ドル規模の米銀行ローン市場と比べればこの資産クラスはまだ小規模だ。
プライベートクレジットの未来は明るい。
このコラムの内容は必ずしも編集部やブルームバーグ・エル・ピー、オーナーらの意見を反映するものではありません）原題：PrivateCredit’sDancingintheStreetsGetsWilder:ShuliRen（抜粋）ThiscolumndoesnotnecessarilyreflecttheopinionoftheeditorialboardorBloombergLPanditsowners.。