ヘッジファンド運用者、迫り来る社債満期の壁に賭け－自己資金も投入

ヘッジファンド運用者のアダム・シュワルツ氏は、2020年の社債市場の 好不況を正しく予測して富を得た。
残りは、シュワルツ氏が調整が近いと考えているクレジット市場の一角に対するショートポジションだ。
しかしシュワルツ氏は「誰もデフォルトしない時代が延々と続いた」と述べ、「多くの企業が債務不履行に陥った場合、投資家が回収できる金額が最小限になるような条件で借りた発行体が多いことを考えると、事態は特に悪く見えると同氏は言う。
アダム・シュワルツ氏Photographer:SaulMartinezforBloombergBusinessweek　　新型コロナのパンデミック（世界的大流行）期の借り入れ急増の影響は今年、企業に重くのしかかるとみられ、多くのヘッジファンドは、それが負債を抱えた企業の淘汰（とうた）に拍車をかけると見込んでいる。
その3分の1弱が2020－21年に発行されたものだ。
これら社債の米国債に対する平均スプレッドは約95ベーシスポイント（ｂｐ、1ｂｐ＝0.01％）と、連邦準備制度が利上げを開始して以降の最低水準に近い。
パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長が、早ければ3月利下げ観測に冷水　　米当局が今年利下げに踏み切ったとしても、既存の債券の多くが歴史的な低金利で発行されたため、それよりはるかに大きなコストが借り換え時にかかることを強気派は考慮していない。
CorporateBondMaturitiesSource:BloombergDataincludesinvestment-gradeandhigh-yieldbondsissuedintheUSandEurope　　迫り来る満期の壁をにらんで空売りしようとしているのはシュワルツ氏だけではない。
世界金融危機以降で最速のペースで、手元資金不足の借り手が現金での利払いを期限まで繰り延べる取り決めが急増している。
同氏は述べた。
しかしシステム内に存在する膨大な負債を考えれば、懐疑的で慎重である方がずっといいと同氏は語った。