【コラム】ＦＲＢのインフレ対応は不十分、再考が必要－ダドリー

あまり認められていないが、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の仕事は「r*（Ｒスター）」あるいは中立の短期金利という捉えどころのない数字を追いかけることだ。
　Ｒスターは直接観測できるものではない。
まず、短期金利を維持しているにもかかわらず、昨年10月以降、金融状況は大幅に緩和している。
例えば、昨年の引き締めの効果がまだ完全に表れていない可能性がある。
　それでもＲスターは無視できないほど重要だ。
　パウエルＦＲＢ議長は記者会見でＲスターは主に米国債などの安全資産に対する需要に依存していると主張した。
Ｒスターを推計する正式な経済モデルでは、新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）後の経済環境の変化をすぐに取り入れることはできない。
ひとつには、米経済の持続的な力強さが、金融政策がそれほど抑制的でないことを示唆している。
アトランタ連銀の予測モデル「ＧＤＰナウ」は、第2四半期の成長率を3.5％と予測している。
投資面では、バイデン政権は半導体工場からグリーン・テクノロジーまで、あらゆるものへの設備投資を急ピッチで進めており、再生可能エネルギー（風力や太陽光）は石炭や天然ガスよりもはるかに資本が集約されている。
そうであるなら、現在の5.50％のフェデラルファンド（ＦＦ）金利は、成長とインフレに対する抑制力としては無視できる程度ということになる。
このコラムの内容は、必ずしも編集部やブルームバーグ・エル・ピー、オーナーらの意見を反映するものではありません）原題：TheFedThinksIt’sFightingInflation.ThinkAgain:BillDudley（抜粋）ThiscolumndoesnotnecessarilyreflecttheopinionoftheeditorialboardorBloombergLPanditsowners.。