「転換の24年」早期米欧利下げは可能か－借り換えの痛み企業や政府直撃も

「ピボット（方向転換）」の年と呼ぶことにしよう。
関連記事ＦＯＭＣ、3会合連続で金利据え置き－24年に複数回利下げを予想ＥＣＢ追加利上げ可能性低いとシュナーベル氏－利下げ観測が高まる事態は警戒も発言のトーンに変化GlobalDebtRefinancingCostsHaveSoaredGlobalbonds'averageyieldminuscoupononoutstandingdebt,inbasispointsSource:Bloomberg　　それでも超低金利の融資や債券が返済期限を迎え、はるかに高い金利コストを背景に米中小企業の楽観的な見方が抑制され続け、ユーロ圏の複数の国で経済が縮小し、変動金利住宅ローンが主体のカナダのような国で住宅所有者が支出を減らしている。
経済と金融政策にとって転換点になる。
TradersAreBettingon2024RateCutsChangeincentralbankrates,inbasispointsSource:BloombergMarketexpectationsarederivedfromswapratesasofDec.1,2022,andDec.1,2022,andDec.7,2023　　ゼントナー氏らのチームは米国で後者になる可能性に賭けている。
　今の水準に金利が長くとどまればとどまるほど、そうした危険は高まる。
High-YieldCompaniesShortenTheirDebtMaturitiesIssuershaveborrowedshortersincecentralbankshikedinterestratesSource:Bloomberg　　投資適格を下回る格付けの企業は特に脆弱（ぜいじゃく）で、今回の利上げサイクル中に債務返済ないし償還までの期間は米国で5年未満と著しく短くなった。